商譽(yù)減值是投資者最為關(guān)注的問題之一。在過去幾年由于并購盛行，股票市場(chǎng)的商譽(yù)呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，尤其中小創(chuàng)。數(shù)據(jù)顯示，中小板商譽(yù)從2013年的255億元，增加到當(dāng)前的3800億元，上漲近14倍；創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)則從2013年的150億元上漲到目前的2700億元，漲幅達(dá)到驚人的17倍。同時(shí)，中小創(chuàng)商譽(yù)價(jià)值占資產(chǎn)比例也高。數(shù)據(jù)顯示中小板商譽(yù)近3800億元，占其凈資產(chǎn)的10.9%，創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)達(dá)2700多億元，占其凈資產(chǎn)的18.7%，而這個(gè)數(shù)字在主板上僅2.3%。然而近年隨著并購頻率下滑，以及經(jīng)濟(jì)下行影響到公司整體業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，從而產(chǎn)生商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，特別是中小創(chuàng)。此外，由于創(chuàng)業(yè)板2017年歸母凈利潤(rùn)也僅有860億元，因此其商譽(yù)減值規(guī)模占凈利潤(rùn)比重高達(dá)14.5%，可以說對(duì)創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)構(gòu)成顯著影響。這種情形顯示我國(guó)資本市場(chǎng)上可能有商譽(yù)泡沫的情形，對(duì)于這部分無形的價(jià)值，投資者要特別謹(jǐn)慎。
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