臨近春節(jié)，銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品再次火爆，繼27家股份制銀行及城商行獲得開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格后，恒豐銀行和渣打銀行又先后發(fā)行了該行的信貸資產(chǎn)證券化首單產(chǎn)品。
恒豐銀行發(fā)起的“恒豐2015年第一期信貸資產(chǎn)證券化”產(chǎn)品總規(guī)模為17.09億元，恒豐銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，恒豐銀行首單ABS產(chǎn)品，分A檔、B檔和次級(jí)檔，其中，A檔實(shí)際募投倍數(shù)為1.93倍，B檔實(shí)際募投倍數(shù)為1.73倍，盡管該行首單ABS產(chǎn)品定價(jià)為今年以來同業(yè)發(fā)行項(xiàng)目的最低水平，仍然獲得了接近兩倍的超額認(rèn)購。
渣打銀行則憑借成功發(fā)行“臻騁2015年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券”，成為國(guó)內(nèi)首批參與信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的外資銀行之一。據(jù)了解，渣打中國(guó)本次發(fā)行的資產(chǎn)支持證券共分兩個(gè)檔級(jí)，發(fā)行總規(guī)模約10億元人民幣，其中，優(yōu)先級(jí)證券為7.8億元，在銀行間債券市場(chǎng)公開招標(biāo)發(fā)行，中債資信和中誠(chéng)信國(guó)際均給予AAA評(píng)級(jí)；次級(jí)證券約為2.2億元，未評(píng)級(jí)，由渣打中國(guó)全額自持，為優(yōu)先級(jí)投資者提供內(nèi)部信用支持。
非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或拋頭露面
中債資信指出，銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券共涉及六大類資產(chǎn)，除傳統(tǒng)的對(duì)公貸款、個(gè)人汽車抵押貸款、個(gè)人住房抵押貸款、重整貸款之外，2014年新增了融資租賃資產(chǎn)證券化。與此同時(shí)，部分參與機(jī)構(gòu)也在探索信用卡應(yīng)收款證券化、商業(yè)住房抵押貸款證券化等新產(chǎn)品。從整體上來看，證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)類型范圍擴(kuò)大。
而目前，基礎(chǔ)資產(chǎn)信用表現(xiàn)良好，雖然有一定的提前還款，但均未觸發(fā)信用事件，全部資產(chǎn)支持證券均為正常兌付狀態(tài)。個(gè)人汽車抵押貸款支持證券、個(gè)人住房抵押貸款支持證券和個(gè)人消費(fèi)貸款支持證券的累計(jì)提前還款率分別為2.47%、5.78%和13.38%，累計(jì)逾期率分別為0.28%、0.01%和6.19%。
一直以來，銀行ABS產(chǎn)品的資產(chǎn)池都是以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主。恒豐銀行投資銀行部負(fù)責(zé)人朱晉峰介紹，“在選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，首先是確保符合監(jiān)管部門的要求，同時(shí)我們銀行重點(diǎn)選擇了產(chǎn)能穩(wěn)定、行業(yè)前景優(yōu)良、貸款客戶實(shí)力突出的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。本期產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的領(lǐng)域分布較為廣泛，其中商業(yè)服務(wù)、公用事業(yè)類占比相對(duì)較高”。
“不過，隨著金融發(fā)展，ABS產(chǎn)品中可能會(huì)陸續(xù)加入增信、違約互換等創(chuàng)新元素，另外隨著投資者需求的多樣性和定價(jià)機(jī)制的不斷完善，未來市場(chǎng)上有可能會(huì)出現(xiàn)一些非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品”，上述人士表示。
備案制落地
日前，27家股份制銀行及城商行獲得開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格。對(duì)于監(jiān)管部門而言，此前監(jiān)管部門需要逐筆對(duì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行審核，審核內(nèi)容不僅包括發(fā)行主體的資質(zhì)，更重要的是對(duì)入池資產(chǎn)和發(fā)行規(guī)模等具體內(nèi)容進(jìn)行審批。而改為備案制后，產(chǎn)品的具體情況不再過多審查，監(jiān)管部門只會(huì)進(jìn)行常規(guī)性檢查，大大提高了發(fā)行效率。
華融證券指出，中國(guó)目前并不存在信貸資產(chǎn)的二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng),銀行只能持有巨額信貸資產(chǎn)直至到期。信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)使得銀行可以真實(shí)出售部分表內(nèi)資產(chǎn)，獲取現(xiàn)金和流動(dòng)性，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善資本充足率。通過信貸資產(chǎn)證券化，銀行還能降低其客戶集中度，分散信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，并且擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入。因此，在當(dāng)前流動(dòng)性偏緊,金融信貸資源稀缺,銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓的大環(huán)境下，銀行具有足夠的發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的內(nèi)在動(dòng)力。
朱晉峰認(rèn)為，從信貸資產(chǎn)證券化的操作流程來看，發(fā)行效率是推進(jìn)該項(xiàng)產(chǎn)品的一個(gè)重要因素，因此審批制改為備案制將激發(fā)更多商業(yè)銀行推進(jìn)ABS的積極性，有利于整個(gè)市場(chǎng)ABS產(chǎn)品的擴(kuò)容，而且盤活的存量資金也將最終流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫表示，目前中國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額即將達(dá)到90萬億元，銀行對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的信貸資產(chǎn)盤活需求非常迫切。2014年中國(guó)資產(chǎn)證券化已達(dá)近四千億元規(guī)模，預(yù)計(jì)今年還會(huì)有進(jìn)一步的飛躍式增長(zhǎng)。
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