資產(chǎn)證券化發(fā)展空間巨大，監(jiān)管層推進力度亦在加大。監(jiān)管機構(gòu)人士表示將加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，積極推動資產(chǎn)證券化向常規(guī)化發(fā)展，并明確將加快推進在交易所發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，同時表態(tài)支持在自貿(mào)區(qū)推動其發(fā)行，預(yù)計未來資產(chǎn)證券化市場規(guī)模年均增長或達40%。
空間巨大 年均增長或達40%
2013年8月國務(wù)院決定進一步擴大資產(chǎn)證券化試點，至今年5月末已有59家銀行業(yè)金融機構(gòu)在銀行間市場和交易所發(fā)行了90個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總發(fā)行規(guī)模3498億，為以前試點總量的4倍。
銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫13日在“清華五道口金融家大講堂：中國資產(chǎn)證券化論壇”上透露了上述數(shù)字。他說，到目前為止，所發(fā)行的3500億資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均運行良好，兌付正常，沒有出現(xiàn)任何問題，投資者對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信任程度不斷提高。
不過，相對發(fā)達市場而言，中國的資產(chǎn)證券化仍處于起步階段。工行前行長楊凱生說，美國2014年信貸資產(chǎn)證券化率約為24.3%，也即信貸資產(chǎn)證券化余額比信貸余額之比約為24.3%，而我國資產(chǎn)證券化去年雖然是爆發(fā)性增長，但和90萬億貸款余額之比僅有0.3%，與去年新增貸款額之比也不到3%。
中央?yún)R金副董事長李劍閣在上述論壇發(fā)表觀點認為，可預(yù)見未來幾年資產(chǎn)證券化發(fā)展速度會非?？?，預(yù)計未來五年內(nèi)資產(chǎn)證券化存量占GDP比重將要上升2%，市場規(guī)模大概是2萬億，以此估算年均增長是40%。
值得指出的是，為推動資產(chǎn)證券化的發(fā)展，近幾年，包括央行、銀監(jiān)會、財政部等多部委已連續(xù)多次發(fā)文推動其發(fā)展。比如2014年末，銀監(jiān)會頒布了資產(chǎn)證券化備案通知，以前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品銀監(jiān)會要逐單審批，現(xiàn)則改為對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)資格的審批和產(chǎn)品備案制相結(jié)合。到2015年5月末，銀監(jiān)會共完成了36支資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案工作，涉及金額為1428億元，發(fā)行時間也從以前的40個工作日縮減到15個工作日。
推動常規(guī)化發(fā)展 支持在自貿(mào)區(qū)發(fā)行
王巖岫說，接下來要加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，積極推動資產(chǎn)證券化向常規(guī)化發(fā)展。包括加強與人民銀行等部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)，各自分工，提高效率，積極配合國稅總局研究資產(chǎn)證券化的相關(guān)稅收制度安排，繼續(xù)引導(dǎo)銀行業(yè)從自身商業(yè)經(jīng)營出發(fā)，根據(jù)戰(zhàn)略需要選擇適當?shù)幕A(chǔ)資產(chǎn)，通過市場方式降低交易成本，完善價格制訂機制，提高產(chǎn)品流動性。
同時銀監(jiān)會還擬推動金融機構(gòu)加快在交易所開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，自主選擇發(fā)行產(chǎn)品和場所。2014年6月平安銀行已在上交所率先發(fā)行了平安1號小額消費貸款支持證券化。目前信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主體仍在銀行間市場發(fā)行。
王巖岫說，銀監(jiān)會還將繼續(xù)積極研究從資產(chǎn)證券化資本計提，發(fā)起機構(gòu)約束，內(nèi)部控制、信息披露要求等角度，進一步完善信貸資產(chǎn)證券化法律法規(guī)和監(jiān)管框架，在風(fēng)險底線可控的前提下積極促進資產(chǎn)證券化可持續(xù)發(fā)展。
另外值得一提的是，人民銀行上?？偛看饲霸鵂款^研究在自貿(mào)區(qū)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，由境外投資者認購。盡管目前對在自貿(mào)區(qū)發(fā)行證券化產(chǎn)品還沒有形成確定結(jié)論，但央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)均在13日召開的“清華五道口金融家大講堂：中國資產(chǎn)證券化論壇”上明確表示了支持的態(tài)度。
王巖岫說，推動在自貿(mào)區(qū)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是一大創(chuàng)新，同時也是支持實體經(jīng)濟發(fā)展、推動人民幣國際化，推動利率市場化的重要舉措，銀監(jiān)會非常支持。
不過王巖岫特提到，以后在發(fā)行過程中要注意兩點；一是監(jiān)管法律制度安排問題以及如何進行監(jiān)管協(xié)調(diào)，銀監(jiān)會將同相關(guān)各方在監(jiān)管上協(xié)調(diào)工作；二是技術(shù)安排，包括在什么地點進行交易、定價、披露都會有一些相應(yīng)安排。
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